本周二，国际现货黄金价格整体呈现震荡下行格局。昨日开盘4685.59美元/盎司，早盘经过短暂的反弹在4700美元/盎司整数关口受阻回落，开始转入下探模式，并贯穿欧洲盘时段，直至晚间美洲盘初，价格触及4554.35美元/盎司低点后，随后震荡反复，最终收盘报于4596.44美元/盎司。从整体来看，国际金价围绕4700美元/盎司反复震荡之后，失守4600美元/盎司整数关口，有进一步下探的风险。
根据CME“美联储观察”最新数据，目前市场对4月30日凌晨公布的美联储利率决议预期高度一致，很大概率维持利率不变。对6月议息会议的预期也是维持利率不变。也就是说，6月美联储降息25个基点的概率已降至0~2.6%。目前联邦基金利率目标区间是3.5%~3.75%。
进入2026年，美国先后发起了对委内瑞拉和伊朗等国的军事行动，造成全球地缘政治冲突和能源危机，在此背景下，美联储利率决议对国际黄金价格的传导机制更加密切相关，在历史上的和平时期，国际黄金价格本来就与美联储货币政策高度相关，而目前美国深陷战争状态下，其核心传导路径“实际利率→持有成本→资金流向”的逻辑传导路径表现为更加迅速。当美联储实际利率上行时，持有黄金的机会成本增加，资金流向美债等生息资产，反之则利好。事实证明，在今年3月，国际黄金价格急跌正是美联储鹰派信号推动实际利率快速上行的结果。
特朗普拒绝伊朗最新建议，令中东和平进程前景再度恶化，国际黄金价格进入弱势调整格局并跌至近4周低位。在4月30日利率决议公布前，市场投资者普遍选择结利观望。目前黄金价格短线波动加剧，但是方向不明。真正影响金价走势的关键不在于4月是否维持利率不变（这已被市场充分预期），而在于会后鲍威尔的声明措辞是否释放鹰派或鸽派信号，会后的新闻发布会上，鲍威尔将对目前市场的通胀、就业、未来货币政策路径进行表态，点阵图随之更新，美联储官员们对年内利率路径的预测变化也直接影响国际金价走势。
议息会议前后，国际金价的短期走势预计将维持高位震荡格局，核心区间在4550~4800美元/盎司。决议公布前市场观望情绪浓厚，可能位于4550~4750美元/盎司区间窄幅震荡，波动率维持高位。如果美联储表现偏鹰派（如：强调通胀粘性、不排除加息），则美元指数走强，国际金价可能下探4600~4400美元/盎司支撑位；如果维持中性（如：维持现状、谨慎观望），则或将维持4750~4550美元/盎司区间震荡；如果表态偏鸽派（如：暗示年内降息的可能性），则国际金价有望突破4800美元/盎司，向上冲击4900~5000美元/盎司。
综合判断，国际黄金价格尚未见顶，近期回调主要源于利率逻辑压制避险逻辑、市场对美联储降息预期的修正。从中长期价格走势来看，美元信用弱化、央行持续购金、地缘局势不确定性等核心支撑因素未改，黄金仍然具配置价值。建议投资者在利率决议前后保持谨慎，避免盲目追高。
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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟
校对|王蓓 审读|倪金合
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